國內豆粕市場綜述

更新時間:16/12/08 10:15:12     來源:www.loccomama.com關閉分    享:

上周(49周)開始大豆陸續集中到港,油廠普遍恢複開機滿榨,周度壓榨量連續第四周保持在180萬噸水平。到港卸豆進行,預計本周及下周壓榨仍將保持在180萬噸高水平。周初成交可觀,近月合同預售幾近完畢,工廠多現產現提,後半周貿易商報價下調,營造利空氛圍,買家追高謹慎。豆粕現貨庫存緊俏未解,東北/華北仍在降庫存,山東略回升,華南企穩。盡管大豆到港後壓榨供應增加,但年末國內運力緊張,致終端提貨普遍加快,庫存仍將繼續處於低位,12月中旬前難以明顯改善。油廠仍有挺價意願。豆粕庫存低+終端提貨快,油廠仍有明顯挺價意願,近期豆粕M1強勁仍將持續,現貨貿易商鎖利降價出貨,基差回歸。

集中到港將持續至1月份
上周(49周)大豆周度到港200萬噸,符合此前預期,開機率提升,周度壓榨量181萬噸,低於前周182萬噸,隨豆源開始陸續補足,未來12月份或將保持滿榨180以上高水平。油廠大豆庫存方麵,除山東地區略增外均繼續下降,主要為各地油廠滿榨以執行合同,豆源仍顯緊缺。另根據裝船到港數據顯示,美豆11、12月裝船略有滯後,致使到港預計也隨之延後,12月末1月初到貨壓力或較此前明顯增加。11月預計到港較前周估計810萬噸下調至790萬噸,預示11/12/1月有持續到港壓力。


到港成本區間3030~3170
12月到港大豆主要為11月裝期美灣豆@175SX,11月裝期美西豆@175SX,以及12月裝期美西豆@165SX,合計12月到港大豆的采購升貼水成本月175SX,較11月到港大豆成本降低10美分左右,預計1月再次降25美分左右。對應點價套保操作折換的豆粕保本成本區間約3030~3170元/噸。目前現貨基差除華南較寬鬆外,各地區油廠已基本售罄。現貨價格(華南)目前保持在3350~3450,基差報價M1+280,較上周微幅上漲20~50元/噸,主要原因為現貨庫存依舊偏緊,配合飼用終端備貨情緒高漲,油廠短期內仍有明顯挺價意願,預計現貨維持偏強震蕩,連粕M1則在到港成本3030位支撐,在3170位承壓。


現貨基差下跌空間有限
美豆在宏觀外圍整體偏空背景下,出口銷售和裝船均開始季節性放緩,升貼水采購成本下降,CBOT盤麵繼續上漲動力不足,對連盤豆粕支撐力度逐漸減弱。雖目前庫存仍未回升,現貨價格仍將維持偏強震蕩,但油廠大豆到貨日增,滿榨開工將較快滿足提貨需求,貿易商上周後半周主動降價也為市場營造了明顯的偏空氛圍,成交上看終端追高補庫較為謹慎,因此期現貨續漲同樣乏力。基於期貨在3030處支撐明顯,持偏強震蕩預期,現貨價格下跌修複基差水平。今年到貨節奏和基差走勢與2013年非常相似,參考今年底基差由目前300水平回歸下行空間有限。粕類市場觀察

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